Uniswap 未来金融的驱动力,UNI 攀升主流币指日可待

2020 年,去中心化金融(DeFi)概念爆炸式增长,以太坊 DeFi 生态系统占比巨大,流动性挖矿(Yield Farming)是 DeFi 行情的主要引擎。

Uniswap 是 DeFi 领域最大的去中心化交易所,也是 Ethereum 的顶级应用之一。Uniswap 的爆发和交易量大幅增长,无疑是 2020 年 DEX 的领导者,一定程度上冲击了中心化交易所的江湖地位。

作为去中心化金融的重要组成部分,去中心化交易所启动流动性挖矿,锁定资金大幅增加。2019 年 Uniswap 发展迅速,截止年底,Uniswap 锁定额总价值是 2910 万美元。

2020 年 Uniswap 爆发,12 月 30 日,DeBank 数据显示,当前 DeFi 协议总锁仓金额突破 230 亿美元,当前锁仓金额排名前三的协议分别是 WBTC (31.3 亿美元)、Maker (28.3 亿美元)和 Uniswap (22.2 亿美元)。

纵向而言,2020 年 11 月 1 日,Uniswap 交易量超过 1.2 亿美元,占以太坊上 Dex 交易量的 52.42%。12 月 15 日,Uniswap 历史交易总量突破 500 亿美元,达到 516 亿美元。

截至 12 月 30 日,7 日成交额为 30.26 亿美元,是老牌交易所 Coinbase Pro 7 日成交额的 40%。需要强调的是,成立于 2014 年的 Coinbase Pro 在整体中心化交易所中排名第三位。

(数据来源:Debank 数据-DEX Ranking_Ethereum Decentralized Exchange Stat)

Uniswap 创始人 Hayden Adams 在推特上表示 :

Uniswap 在 8 年内的历史交易总量或可冲击至 1 万亿美元。

这不仅是一份野心,更是来自 DXE 头把交椅的自信。

从数据上而言,Uniswap 的交易数量也让它的竞争对手望尘莫及。Uniswap 以 493.17 亿美元稳居 DEX 交易量第一,且是第二名 Curve 交易量的 3 倍以上;Uniswap 以 1865.62 万笔交易数问鼎 DEX,是第二名 Kyberde 36 倍。

作为 DEX 的领导者,Uniswap 成为用户首选的去中心化交易所。根据 qkl123 数据显示,Uniswap 人均活跃用户远远超过其他 DEX,以日均 3W+的成绩位居第一。

(数据来源:qkl123)

作为 DeFi 生态中的重要基础设施,资金涌入也推动了去中心化交易所的流动性及资金池深度。

对于 2019 年蓄力,2020 年发展的新兴而言,Uniswap 的爆发给行业带来更多的可能性。关于 Uniswap 的探讨声此起彼伏,Uniswap 未来的成长性与价值空间到底如何,今天我们便来一探究竟。

Uniswap 的发展历程和概况

2018 年 11 月,Uniswap v1 发布,并且获得 Ethereum 基金会的 10 万美元资助。2019 年 4 月,Uniswap 获得 Paradigm 182 万美元的种子融资,2020 年 5 月推出升级版本 Uniswap v2。

2020 年 6 月 Uniswap 在 A 轮融资中以 3900 万美元的前期估值筹集了 1100 万美元,该轮融资由 Andreessen Horowitz 牵头,USV、Paradigm、Parafi Capital 等投资方也加入其中。

正如最近提交给美国证券交易委员会(SEC)的 Form D 所示,Uniswap 团队将使用这些资金来雇用更多的开发人员和团队成员,从而构建 Uniswap V3。该版本的以太坊去中心化交易所有望极大地增加该协议的灵活性和资本效率。

Uniswap 是部署在以太坊网络上的去中心化代币交换协议。在 Uniswap,任何资产都可以上市,具有去中心化、无须许可和不可停止等特性,这与传统交易所存在本质的差别。传统中心化交易所以类似于中介的身份为买方和卖方提供自由买卖的市场,卖方和买方通过撮合引擎达成交易,这个过程中用户需要将资产存储在交易所,进行挂单,在买价高于或等于卖价的时候达成交易。

Uniswap 不同于传统交易所,提供 ETH 以及 ERC20 代币兑换的流动性池,用智能合约来实现去中心化信任的交易机制,并不托管用户的资产,没有注册、身份验证和提取限制等,可以自由存入代币进行兑换,交易用户不需要进行挂单操作,实现随买随卖,自由提取,提升了交易速度和加快了确认时间,优化了用户交易的体验。

Uniswap 核心运作方式

除了用 ETH 兑换项目代币,等待上涨,随买随卖之外,Uniswap 实现抵押资产在 Uniswap 资金池,成为流动性提供者,赚取交易手续费分红。换句话讲,如果是曾经的谷歌浏览器,只要使用浏览器提供流量就能够赚取相对应的分红。

谈到这里就不得不说到 Uniswap 的本质是 AMM 去中心化交易所 DEX。自动做市商(AMM)是创造两种 Token 的资金池,根据价格波动调整资金池中的 Token 数量,池子中的币越多,交易深度就越好,就越吸引用户的参与。

在这一过程中,解决了以往撮合式去中心化交易所流动性弱、滑点大、交易速度慢、确认时间长、深度不够、费用高、交易可能因拥堵而失败等诸多影响用户体验的问题。且实现平台内循环,流动性提供者获得平台奖励的交易手续费,DEX 平台获取更多用户和流量,其他使用 DEX 的交易所则能够享受更便捷的去中心化服务。

在符合和遵循去中心化交易所 DEX 运行基层逻辑的基础上,Uniswap 最重要的功能之一是恒定乘积做市的机制(Constant Product Market Maker)。

OKEx Research 首席研究员 William 表示:

Uniswap 实现自动做市商机制(AMM),不依赖传统的订单簿模式,这是极大的创新。

每个流动性储备池中存储两种加密资产,满足 x*y = k 的定价模型,x 和 y 是两种加密资产的数量,K 是恒定不变的常数,根据常规数学公式可知,乘积一定的两个函数成反比例函数关系,在 x 数量增加时,y 则会减少。

假如,x 所代表的是 A 加密货币,y 所代表的是 B 加密货币,当某交易者买入大量 A 加密货币时,导致 B 加密货币的数量增加,同时 A 对应的价格也会增加。这种单纯的供需关系的变化直接改变了 A 与 B 的兑换汇率。

Uniswap 这种流动性交易是通过供需关系来实现价格的自动调节,这一规则另一个层面导致在 Uniswap 流动性储备池中购买的 A 加密货币价格远高于市场价格,无常损失 (Impermanent Loss) 就产生了,此时,套利者通过卖出高于市场价格 A 加密货币,套利者从流动性提供者手里抽走了利益。出现的套利空间,也将 A 的价格拉回正轨。

Uniswap 创始人 Hayden Adams 表示:

目前的 AMM 还是很早的阶段,所以在 AMM 上改变价格可能会比在订单簿上更容易,这是由于资本效率低下。

也正是因此,不能作为安全的价格预言机的 Uniswap v1,价格在短时期内发生极大的变化的缺点才有应运而生的 Uniswap v2。

在保持去中心化模式的基础上,Uniswap v2 提出了测定市场价格的标准和添加时间加权两个概念来提升控制市场的成本和时间。

Uniswap 的加密货币市场价格以前一个区块的最后一个交易为准,这极大的提高了价格操纵的难度。同时,Uniswap 2 将区块最后一个交易价格添加到核心合约中的单个累计价格变量中,以这一价格存在的时间进行加权,操纵市场的成本会随着流动性的提升,随着平均的时间长度增加而增加。

UNI 的生态价值

由于 Uniswap 是经验证与市场高度契合的去中心化金融基础设施产品,并具有独立发展的平台。一经推出即取得巨大成功,交易所交易量与用户在去中心化交易所领域遥遥领先。

现处于社区领导增长、发展和自我可持续发展的有利状态。UNI (ERC-20)的引入就是为了实现这一目的,它支持共享社区所有权和一个充满活力、多样化和专用的治理系统,这将积极引导协议走向未来。

在某些方面,UNI 类似于传统公司的股权工具,为持有人提供投票权(政治权利)和潜在的收入份额(经济权利)。

一方面,享有协议发展、收入分配的表决和投票权,另一方面,累计平台发展产业的价值。UNI 初始发行 10 亿,将在 4 年内全部释放,四年后将开始执行每年 2% 的通胀率,作为 UNI 持有者的代价,确保 Uniswap 社区持续参与和贡献。

关于 UNI 价值,最令人拍手称绝的应该是今年 9 月中旬,Uniswap 向用户空投了总计 1912983644 枚 UNI 治理代币,价值约为 1200 美元,Uniswap 的交易额和交易量瞬间出现了陡坡式增长。一个月创造了 330 亿美元的交易额,占到总交易额的近乎 60%。

相比于一度大火的 SushiSwap,以 Uniswap 作为启动基地,发行激励平台币 SUSHI,目的是转移 Uniswap 的流动性,在如此“吸血式”攻击下,Sushiswap 实现了快速崛起,月交易量超过 60 亿美元,而后神级的“跑路”“炒作”“暴涨暴跌”,更加说明了 Uniswap 与其他平台本质上的不同,Uniswap 有绝对的稳定性、持续性和价值性。

目前,UNI 流通市值高达 10.03 亿美元,总占比 0.13%,目前排名第 31。链上持币地址正在稳定攀升,截至 2020 年 12 月 30 日,链上总持币地址超过 10 万,达到 11.25 万。

UNI 的价值表现在另一个层面上体现了去中心化交易所的崛起,UNI 作为 Uniswap 生态系统的价值体现,获得广泛的共识,并且 Uniswap 的用户体量大、交易日渐活跃和增加正在加强 UNI 的市场价值,提升流动性提供者的回报和收益。

结语

正是看到 Uniswap 的价值和未来升值空间,市场出现越来越多以 Uniswap 为基石或者模仿 Uniswap 的项目。加密分析师 Tyler Swope 表示,dYdX 等 10 个加密项目可能会效仿 Uniswap 的做法,将免费加密货币交给用户,有可能进行大规模空投。

目光聚集之处,必有金钱相随。

当市场效仿者纷纷出现,当主流价值逐渐靠拢,作为 DeFi 生态发展的驱动力,Uniswap 的未来价值不言而喻。

目前来看,Uniswap 未来还有很长的发展之路,对于二级市场投资者而言,以传统中心化交易所的市值来估算,Uniswap 仍旧处于发展初期,尽早参加项目的流动性投入,能够获得比加密货币投资更稳定和持续的收益,完全满足投资者的高频需求。

对于整体生态而言,站在 DeFi 腾飞风口,一旦去中心化交易所成为大型交易的中介机构,其将逐渐吸引更多不活跃的投资者加入,未来 DeFi 生态将出现许多交叉销售的服务,在没有任何幕后控制,不需要承担交易恶性风险之时,或许 DeFi 将会把 CeFi 吞噬。

ETC Labs James Wo 公开表示,

DeFi 是金融的未来_。DeFi 不像传统交易平台那样依赖用户提供流动性,相反,像 Uniswap 这样的 DeFi 协议使用一个方程,它根据需求自动确定代币的值。此外,DeFi 相比集中式融资 CeFi 的主要优势是控制自己的金融资产,DeFi 协议的易用性和安全性会继续改善。_

最后,鉴于全球对中央机构越来越不信任,DeFi 的用户群将继续飙升,未来将远远超过目前的 50 万用户。

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